鋰電擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)備賽已進(jìn)入下半場(chǎng)，巨頭合縱連橫競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為，動(dòng)力鋰電池的主力戰(zhàn)場(chǎng)將集中在前十家左右的動(dòng)力鋰電池企業(yè)之間。CR10企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)路線、產(chǎn)能部署等，已充分顯示將借助資本及市場(chǎng)拓展的實(shí)力，推動(dòng)行業(yè)格局成型。維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。

方形已成主流、軟包占比快速提升。2018年底全行業(yè)總產(chǎn)能將達(dá)到182GWH，根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)分析顯示，其中方形產(chǎn)能達(dá)到93.5GWh、圓柱產(chǎn)能50.5GWh和軟包產(chǎn)能達(dá)到38GWh，占比分別達(dá)到51%、28%、21%。①方形產(chǎn)能占比達(dá)一半，已成為最主要的技術(shù)路線，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鏊龠_(dá)到36%，方形企業(yè)的產(chǎn)能主要集中在CATL、比亞迪、國軒、力神等，僅這4家產(chǎn)能2018年共達(dá)71.5GWh，占比高達(dá)85.6%，同比提升4個(gè)百分點(diǎn)。②圓柱正在經(jīng)歷技術(shù)升級(jí)，圓柱廠的產(chǎn)能原本基數(shù)最高，其擴(kuò)張主力正在從18650向21700轉(zhuǎn)變，整體增速已趨緩。③軟包電池憑借高能量密度迅速崛起，但是由于技術(shù)門檻較高，與方形、圓柱的技術(shù)原理相差較大，所以擴(kuò)張主要集中在孚能股份等軟包龍頭企業(yè)，整體產(chǎn)能38GWh，其中孚能、國能、卡耐的產(chǎn)能分別達(dá)到13GWh/13GWh/5.8GWh左右，占比同比提升近1個(gè)點(diǎn)左右。

產(chǎn)業(yè)集群的效應(yīng)已經(jīng)凸顯。以CATL、國軒、比亞迪、力神等巨頭為代表的企業(yè)，通過對(duì)比國內(nèi)主流的10多家動(dòng)力電池企業(yè)的產(chǎn)能及技術(shù)研發(fā)，均在加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)上馬高鎳三元鋰電，另一方面加強(qiáng)與車企的基地產(chǎn)能配套，減小運(yùn)輸半徑及有效降低成本，行成緊密的產(chǎn)能供給。產(chǎn)業(yè)集群已奠定了市場(chǎng)的基礎(chǔ)格局，未來的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)賽將在部署完善的企業(yè)中勝出。

鋰電產(chǎn)業(yè)集群基地及圍繞車企工廠的配套建設(shè)正在進(jìn)行。北汽供應(yīng)鏈：CATL、國軒高科、孚能科技、普萊德等。北汽新能源汽車制造基地為大興采育鎮(zhèn)，普萊德作為核心pack供應(yīng)商，同在一個(gè)工業(yè)區(qū)。當(dāng)前進(jìn)入供應(yīng)體系的電池企業(yè)孚能在順義區(qū)投資進(jìn)行動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)，緊密圍繞北汽新能源的產(chǎn)能供應(yīng)。其他如CATL與上汽，也在積極的在縮小運(yùn)輸距離，加快擴(kuò)產(chǎn)。